현대건설 3Q26 컨퍼런스콜

Q1. 사업본부별 GP 마진 특이사항 (유진투자증권)

→ 건설 토목은 싱가포르 남북도로 원가 반영으로 원가율 ↑, 건축은 국내 데이터센터 매출 확대와 쇼타워 공기 단축 인센티브(일회성)로 개선, 주택은 원가율 개선 지속(2Q 개선 3개 현장 누적 반영·3Q 영향 지속), '23년 이후 착공 현장 매출 비중 '25년 말 46% → '26년 9월 말 76%

→ 플랜트 매출 3Q 감소(건설·엔지니어링 모두)했으나 4Q 3Q 감소분 포함해 회복 예정, 전기로 제철소(미국 법인) 매출 확대로 원가율 개선 중이나 고원가 현장 영향으로 전반 개선 제한, 신에너지 이익률 양호 현장 매출 지속으로 개선, 엔지니어링 플랜트인프라는 샤인 공정촉진비용으로 원가율 ↑, 건축주택은 그룹사 공사 매출 확대와 주택 준공 정산 이익으로 이익 개선

Q2. 중동 현장 원가율 상승 여부 업데이트, 대우건설-한수원 이슈 관련 입찰 참여 가능성과 EPC 수익성 (JP모건)

→ 중동은 전쟁으로 인한 원가율 상승 가능성 현장 없음, 송전 현장 하나 어려움 있으나 전쟁과 별개이고 규모 작아 영향 제한적, 전 현장 공사 진행 중

→ 대우건설-한수원은 양사 이슈로 코멘트 어려움, 한수원 계획대로 내년 재입찰 시 참여하나 수익성 훼손하며 수주 추진하지 않을 판단, EPC 수익성은 구체 정보 없어 언급 어려움

Q3. 엔지니어링 부문별 마진 변동, 원전 팀 코리아·웨스팅하우스 수익성 기준, 토목 일회성 비용 재발 가능성 (키움증권)

→ 엔지니어링 플랜트인프라는 샤인 공정촉진비용 투입과 솔로몬 제도 수력발전 현장 원가율 악화로 ↑, 건축주택은 원가율 2Q 87% 정도 → 3Q 80% 정도로 개선(그룹사 공사 매출 확대, 국내 주택 준공 정산 이익)

→ 원전 수익성 목표는 상이, 웨스팅하우스는 전략적 협업으로 입찰 없이 사전 준비해 수주하는 형태가 많아 더 높은 수익성 담보 가능, 팀 코리아는 경쟁 입찰·한수원 타이트 관리로 차이 있으나 정확한 차이 비공개, 토목은 2Q 콜롬비아 하수처리장 중재 패소, 3Q 싱가포르 남북도로 도심지 추가 원가를 최대한 반영했으나 공사 진행 중이라 추가 발생 가능성 없다고 단언 불가, 일회성 제외 토목 누적 원가율 95% 정도

Q4. 테라파워 계약 일정, 미분양 현황 추이, 샤인 프로젝트 돌관비용 추가 반영 및 만회 가능성 (유진투자증권)

→ 테라파워 원자로 조립 공사는 별도 협의 중으로 빠른 시일 내 체결 예상, 나머지 전체 EPC 계약은 내년 말 정도 목표(분기별 일정 제시는 지양), 미분양 3Q 말 2138세대 (전년말 대비 1040세대 감소), 준공 후 미분양 760세대로 꾸준히 감소

→ 샤인 돌관비용은 연말 공사 종료로 규모 윤곽 나옴, LD 작은 공사이나 발주처 요구로 돌관 중이고 정산도 받는 중, 보상 규모는 불확실하나 추가 돌관 공사비 어느 정도 만회 가능

Q5. 사업부별 일회성 손익 금액과 정상 마진 수준

→ 3Q 토목 싱가포르 남북도로 원가 반영 800억 정도(일회성), 엔지니어링 인프라 솔로몬 현장 원가 반영 430억, 주택 국내 현장 준공 정산 3Q 500억·누적 1,100억 정도 플러스, 건축 쇼타워 공기 단축 인센티브 156억, 플랜트는 일회성 아닌 고원가 현장 영향 올해까지 지속

→ 주택 일회성 제거 후 정상 마진 수준 맞음, 3Q 마진율 86.4%로 정상 수준, 2Q는 개선 효과 누적 반영

Q6. 미국 켄터키 원전 6기 프로젝트와의 연관성

→ 연방정부 부지 프로젝트 연관 여부는 언급 어려움, DOE·DOC 합쳐 20기 프로젝트가 2030년까지 착공 목표로 진행 중이며 대부분 프로젝트에 협의 중

Q7. 매출 2.5% 규모 우선협상대상자 선정 공시 관련 내용, 해상풍력 지분투자 현장 진척 (키움증권)

→ 공시 외 구체 내용 비공개, 내년 수주 계약 목표로 추진 중

→ 해상풍력 전체 프로젝트 순조, 핵심 상품 중 하나로 개발 중이며 투자 건도 문제 없음, 내년 수주 목표 파이프라인 당사분 기준 한 5조