하나금융지주 3Q26 컨퍼런스콜
준비발언
자본비율
- 주주환원 정책상 13% 이상 유지 목표, 약간의 환율 관련 버프 유지
- 급격한 자산 성장·지분 투자 계획 전무, 환율 변동 등 감안해 이익 창출 가능한 RWA 효율적 확대 계획
- 3Q 수준 유지를 4Q 가이던스로 제시
- 환율 상승 시 은행 RWA 증가 효과 다소 커지는 반면, 환율 하락 시 감소 효과는 상대적으로 약한 수준
Q&A
Q1. 4Q NIM 반등 가능성, 자본비율 OCI 감소 요인, 하나생명 변액보험 매평·이자이익 계정 대체 지속 여부와 민감 지표 (HSBC)
→ 4Q NIM 3Q 대비 반등 가능성 충분, 4Q 만기 도래 정기예금·신규 조달 규모 큰 건 사실이나 2Q~3Q 일부 대기업 중심 정기예금 유동성 풍부, 3Q 중 11조 3천억 가량 6~12개월 예금(연말 넘기는 자금) 선제 조달, 4Q 잉여 조달 최소화 기대, 원화 기업대출의 60% 정도·전체 원화대출의 30%가 CD 연동이라 운용수익률 개선 효과 4Q에 더 나타날 수 있음
→ OCI 감소는 그룹 전체 은행·증권·생명 OCI 채권 50조 원 이상 보유, 국고채 3년 금리 거의 100bp 이상 상승 영향이며 현 수준 충분히 커버 가능, 변액보험은 주식시장 수익률 높을 때 매평↑·이자이익↓ 효과로 추정 왜곡 소지, 회계적 정리 방안 연구 중, 회계기준 단계 도입 시 자연 해소 가능성
Q2. 증권 발행어음 마진, NIM 운용·조달 변동 요인 분해, 3Q 법정출연금 대출금리 제외 영향 (iM증권)
→ 하나증권 발행어음 3Q 말 시장성·비시장성 자산 통합 평균 마진 약 100BP 이상으로 전체 역마진이라 말하기 어려움, 이 수준 유지 방침, 종투사 발행업 인가 작년까지 4개사에서 작년 말~올해 5개사 추가로 총 9개사, 금리 상승기 신규 진입자와 금리 경쟁 치열해 마진 맞추기 여의치 않음
→ 은행 NIM 전분기 대비 4BP 하락, 운용 약 +5.2BP, 조달 -7.5BP(정기예금 비용률 상승), 저금리 핵심예금 감소의 정기예금 대체 약 -2BP, 법정출연금(신용보증기금 출연료 등)은 7월부터 신규·연장분 대출금리 미반영(시설대출·보증서대출 제외)으로 3Q NIM -0.7BP, 4Q 이후·내년 더 큰 하락 요인, 올 하반기 합산 약 2BP 하락
Q3. 운영 리스크 합리화 적용에 따른 내년 RWA 증가율·주주환원율 영향, 증권 3Q 판관비 감소 부진 이유 (한화투자증권)
→ 운영 리스크 합리화는 감독원이 사업부 폐쇄·재발 방지 대책 충분 판단 시 인정, ELS 건이 내년 올해처럼 합리화 대상 될지 판단 어려움, 3년 이상 경과 후 판단하는 구조라 내년 반영 여부는 전혀 미고려
→ 하나증권 일반관리비 2Q 대비 3Q 일부 10% 감소 확인(상반기 증시 상승 후 3Q 조정), 연결 기준이라 별도와 당기순이익 차이(2Q 지분법이익이 3Q 배당이익으로 들어오는 시차), 별도 당기순이익 1·2·3Q 1천억 내외 양호
Q4. 증권 연결 매평 감소 이유와 해외 대체투자 영향 및 손익 안정화 전략, 내년 주주환원율 눈높이 (삼성증권)
→ 자기자본 대비 약 9배에서 10배 레버리지 구조상 OTC 부채 조달분이 매매평가 계정 비용으로 잡혀 연간 기준 손실 없어도 하나증권 기준 약 2천억 비용 기본 발생, 해외 대체투자 손실 있으나 관리 가능 수준이고 3Q 일부 반영됐으나 큰 규모 아님, 안정화는 WM 중심 메가점포 확대·9월 오픈 신규 MTS 통한 신규 손님 유입 확장, 홍콩·일본 등 더블링 비즈니스 확대
→ '27 주주환원 눈높이 수치 제시 없음, '26은 당일 자사주 매입 공시·배당으로 안내, 7월 밸류 프로그램 유지하며 자사주 매입 확대·현금배당 3개년 평균 이익 기준 등 의견 모니터링 중, 프레임워크는 RWA 성장률과 ROE 비율 기준, 배당·자사주 매입 소각 믹스는 탑 매니지먼트·이사진 협의 필요, 필요 시 방향 재설정, ROE 제고와 주주환원 파이 확대에 집중해야 하지 않나 하는 실무자 입장
정정: 100pp→100bp: 원문 [00:05:25] '국고채 3년 금리 100pp 이상 상승' STT = bp